Alemania: salarios e inflaci贸n

By on 12 mayo, 2016

The Norman Foster redesigned German Bundestag Reichstag German national parliament Berlin, Germany

  • La tasa de vacantes se encuentran en niveles hist贸ricamente altos
  • Los d铆as de huelga tambi茅n han crecido respecto a a帽os anteriores
  • Si se disparan precios y salarios la competitividad del pa铆s peligrar铆a

Muchos pa铆ses quisieran correr un ‘riesgo’ similar al que se va a enfrentar Alemania en los pr贸ximos meses y a帽os. Seg煤n los expertos de UBS:

“el mercado est谩 infravalorando el riesgo a medio plazo de un fuerte crecimiento de los salarios y de la inflaci贸n subyacente en Alemania”.

Con una tasa de paro de 4,2%, un ratio de empleo de casi el 80% y el r茅cord de vacantes en el mercado laboral germano hacen pensar que los salarios subir谩n con fuerza a medio plazo.

Varios elementos podr铆an presionar al alza los sueldos en la primera potencia de la Eurozona. Adem谩s de los comentados anteriormente, “el incremento de las huelgas est谩 evidenciando que el poder de negociaci贸n de los sindicatos se ha incrementado en los 煤ltimos a帽os, lo que tambi茅n influir谩”, aseguran los economistas del banco suizo.

“Mientras que el desempleo ha ca铆do a niveles hist贸ricamente bajos, la tasa de puestos vacantes se ha incrementado tambi茅n a un nivel r茅cord. En el pasado, un nivel creciente de las vacantes se correlacionaba perfectamente con futuros incrementos salariales, lo que sugiere que ahora los sueldos est谩n ejerciendo presi贸n hacia arriba”, se帽alan los economistas de UBS en su informe.

Por otro lado, aunque la inflaci贸n en Alemania se encuentra estancada, si se analiza el 铆ndice de precios sin contar la energ铆a y los alimentos sin procesar, la inflaci贸n est谩 subiendo un 1,2% interanual. Otro indicador tambi茅n v谩lido para analizar la tendencia general de los precios es el deflactor del PIB, que聽es un indicador mucho m谩s completo que HIPC, puesto que analiza el precio de todos los bienes y servicios producidos en el pa铆s. El deflactor del PIB seg煤n Eurostat ha aumentado un 2,2% interanual en el cuarto trimestre de 2015 (煤ltimo dato disponible).

Todos estos datos, el presumible incremento de los salarios y del petr贸leo a medio plazo podr铆an provocar que los precios se disparen en Alemania.

“La fuerza del mercado laboral y las agresivas negociaciones salariales podr铆an acelerar el crecimiento de los salarios desde el actual 2% hasta un aumento de m谩s del 3% en los pr贸ximos a帽os”, aseguran desde UBS.

En la actualidad, “el crecimiento salarial y la inflaci贸n son irracionalmente bajas en Alemania, con una tasa de paro muy baja“, por lo que lo normal ser铆a que se produjera un cambio en esta tendencia. Sin embargo, tambi茅n conviene recordar que el BCE public贸 recientemente que los salarios no se estaban comportando como en otras ocasiones debido a las reformas estructurales, lo que tambi茅n puede explicar esta tendencia.

  • Seg煤n datos de聽UBS, la correlaci贸n entre la tasa de vacantes y los salarios es casi perfecta como se puede ver en el gr谩fico. Sin el mercado laboral se estuviera comportando como lo ha hecho en otras ocasiones, los salarios en Alemania deber铆an estar creciendo a un ritmo interanual cercano o incluso superior al 6%.
  • Alemania corre el riego de presentar un fuerte incremento de los precios, que podr铆a lastrar la competitividad de los bienes y servicios producidos dentro del pa铆s.

 

Fuente: eleconomista.es

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