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Covid, Brexit, Fondo de Recuperaci贸n y bancos centrales, el p贸ker del verano…

By on 3 julio, 2020
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La pandemia del coronavirus, m谩s concretamente los rebrotes, confinamientos selectivos y los avances para hallar una vacuna, va a seguir centrado la atenci贸n de los inversores este verano. No obstante, otros asuntos se colar谩n en las agendas de temas a tener en cuenta, ya que van a dar mucho que hablar durante las pr贸ximas semanas y tienen el potencial de聽sacudir los mercados entre julio y septiembre.

Adem谩s del Covid-19, cobrar谩n protagonismo las聽negociaciones entre Londres y Bruselas聽para alumbrar un acuerdo comercial a finales de agosto que evite el temido Brexit duro. Tambi茅n, los pasos que d茅 la Uni贸n Europea (UE) para dise帽ar el聽Fondo de Recuperaci贸n聽que debe enviar un bal贸n de ox铆geno a las econom铆as m谩s vapuleadas por el virus. Por 煤ltimo, las decisiones de los bancos centrales, especialmente el聽Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (Fed),聽sobre su respiraci贸n asistida a las econom铆as y est铆mulos para seguir mitigando los efectos de la pandemia.

COVID, VACUNAS Y REBROTES

La omnipresencia del virus es indiscutible. A medida que avance el verano, las noticias sobre rebrotes y confinamientos selectivos, como los vistos en Alemania o Italia, compartir谩n protagonismo con las informaciones que se hagan p煤blicas sobre el聽progreso de las hasta 17 vacunas que se hallan en distintas fases de experimentaci贸n. Las bolsas se han movido al son del optimismo generado por las diferentes comunicaciones de las compa帽铆as que se hallan en una carrera para dar con la inmunizaci贸n que detenga la pandemia de coronavirus, que ha infectado a m谩s de 10,5 millones de personas en el mundo y ha dejado hasta ahora m谩s de 500.000 muertos.

Sin ir m谩s lejos, los parqu茅s mundiales han encajado bien las se帽ales alentadoras arrojadas por el remedio en el que trabajan la聽firma alemana BioNTech y la farmac茅utica estadounidense Pfizer. Otras empresas como Moderna, CanSino Biologics e Inovio Pharmaceuticals tambi茅n se hayan desarrollando sus proyectos, aunque uno de los que se encuentra en un estadio m谩s avanzado est谩 bajo investigaci贸n en el instituto Oxford Jenner y se halla en la fase 3 del ensayo cl铆nico.

BREXIT

Ocho semanas se han dado los negociadores de Reino Unido y la UE para聽rubricar un acuerdo comercial entre ambas partes que quieren tener listo para presentar en la cumbre europea de octubre. El intercambio de bienes y servicios entre Londres y Bruselas sigue en el limbo a partir del 1 de enero de 2021 y los analistas no se atreven a descartar que no se alcance un acuerdo a tiempo. Alternativamente, bancos de inversi贸n como Danske Bank aventuran que se alumbrar谩 un tratado comercial de m铆nimos, por lo que los detalles de la relaci贸n futura seguir谩n dirimi茅ndose m谩s all谩 del 31 de diciembre.

FONDO DE RECUPERACI脫N TRAS LA PANDEMIA

Con聽la presidencia de turno de la UE en manos de Alemania, los operadores esperan mucho de la canciller Angela Merkel en que han calificado como su “煤ltimo acto” antes de que abandone la vida pol铆tica. Aunque su postura no es vinculante, desempe帽ar谩 un papel clave en cualquier aprobaci贸n del paquete de est铆mulo de coronavirus del bloque comercial que ver铆a la emisi贸n de la UE de hasta 750.000 millones de euros en deuda conjunta. De esta cantidad, 500.000 se habilitar铆an como transferencias directas y 250.000 ser铆an cr茅ditos a devolver.

El asunto se tratar谩 los d铆as聽17 y 18 de julio聽en una cumbre de jefes de Estado o de Gobierno y los expertos de Bank of America muestran su preocupaci贸n por que “el mercado est茅 descontando un resultado satisfactorio demasiado r谩pido”. “Si bien las autoridades europeas tienen una gran capacidad para sobrevender tales decisiones, vemos riesgos de que los detalles y la implementaci贸n real puedan decepcionar”, avisan.

BCE Y LA FED

Las reuniones de los bancos centrales del mes de julio, el 16 del BCE y el 28-29 en el caso de la Fed, son otras dos referencias clave para los inversores, dado el amplio protagonismo de los supervisores monetarios durante la lucha contra la crisis econ贸mica derivada de la Covid. Los enormes programas de compra de bonos lanzados por la Fed, el BCE y los bancos centrales de todo el mundo han reducido los riesgos asociados a los confinamientos y han aumentado las expectativas de que el ritmo de recuperaci贸n econ贸mica sea relativamente r谩pido.

El supervisor monetario europeo increment贸 en junio su programa de compra de activos contra la pandemia (PEPP por sus siglas en ingles) hasta 1,35 billones, aunque se queda un poco por detr谩s comparado con la Fed o el Banco de Jap贸n. Por lo tanto, los inversores siguen haciendo castillos en el aire con la idea de que el banco central ampl铆e de nuevo, probablemente despu茅s del verano, su potencia de fuego con聽m谩s est铆mulos y la inclusi贸n de los bonos basura, los llamados ‘谩ngeles ca铆dos’, entre los activos elegibles. En julio se esperan indicios al respecto.

En cuento a la Fed, las聽actas de la reuni贸n de junio聽revelan que el comit茅 mantiene amplio consenso en que es necesaria una gu铆a de pol铆tica m谩s fuerte que garantice a los inversores que los tipos de inter茅s se mantendr谩n bajos por un tiempo prolongado. En relaci贸n a poner topes a algunos rendimientos de la curva de bonos p煤blicos, la Fed a煤n no muestra una visi贸n decidida. “Con conclusiones variadas sobre la efectividad de este mecanismo, la Fed deber谩 seguir revisando el objetivo en los pr贸ximos encuentros antes de tomar una decisi贸n”, indican los expertos de Monex Europe. El consenso tambi茅n apunta a septiembre.

Fuente: bolsamania.com

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