El Banco de Jap贸n sienta las bases…

By on 22 septiembre, 2016
  • Anuncia el fin de la deflaci贸n y el control de los tipos de inter茅s en negativo

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Horas antes de que la Fed pronunciase su veredicto, el Banco de Jap贸n anunci贸 ciertos cambios en su pol铆tica monetaria con el solo objetivo de evitar la ca铆da de los tipos de inter茅s a largo plazo. La noticia fue interpretada por muchos analistas como el gui贸n a seguir por el resto de banqueros centrales, incluido el BCE, y que restar铆a de manera definitiva presi贸n a los m谩rgenes de bancos y aseguradoras.

El BoJ mantendr谩 estable la cantidad de su particular QE -presente desde 2013- en los 80 billones de yenes (unos 700.000 millones de euros), introduciendo el concepto del “control de la curva de tipos”, con el objetivo de situar el bono a diez a帽os nip贸n en una rentabilidad cercana al 0%.

Tras conocer la decisi贸n del banco central, la deuda japonesa con vencimiento a una d茅cada abandon贸 moment谩neamente su rentabilidad negativa, en la que pervive desde el pasado mes de febrero tras la 煤ltima intervenci贸n del BoJ en el mercado. Fue en ese mes cuando rebaj贸 hasta el -0,1% las tasas de inter茅s, provocando una violento movimiento de su deuda hasta el terreno negativo. Ayer cerr贸 en el -0,027% -ver gr谩fico-.

Adem谩s, el organismo presidido por Haruhiko Kuroda anunci贸 que el pa铆s ha abandonado la deflaci贸n cr贸nica en la que vive su econom铆a desde la d茅cada de 1990 y en la que hab铆a vuelto a incurrir de manera continuada desde marzo de este a帽o. Su objetivo ser谩 lograr una inflaci贸n estable en el entorno del 2% “tan pronto como sea posible”, declar贸 el gobernador. Susan Joho, economista de Julius Baer, reconoce la importancia de esta frase que “ha venido a sustituir a los dos a帽os de horizonte” que se fijaba hasta ahora el BoJ para lograr este aumento de los precios.

La banca respira

El sector financiero nip贸n rebot贸 un 4,3% a lo largo de la sesi贸n de ayer, en la antesala de lo que luego suceder铆a en Europa. Pero 驴por qu茅? B谩sicamente, porque lo que busca Kuroda es dar cierto empuj贸n a fondos de pensiones y aseguradoras restando presi贸n sobre sus m谩rgenes y, por ende, al sector financiero, golpeado por los tipos en negativo.

Aunque no s贸lo fue una buena noticia para la banca. El BoJ tambi茅n cambiar谩 su foco de inversi贸n hacia fondos que dan un mayor peso al 铆ndice Topix en detrimento de aquellos centrados en el Nikkei. “Es un cambio positivo ya que la estrategia anterior orientada al Nikkei estaba muy sesgada hacia un reducido n煤mero de t铆tulos de gran capitalizaci贸n”, sostienen desde Fidelity. Y hace, adem谩s, de su bolsa “una opci贸n atractiva”, afirman desde BNY Mellon AM, ya que “est谩 abandonando un periodo de contracci贸n por otro de expansi贸n”.

El yen, que se fortaleci贸 moment谩neamente frente al d贸lar, deber铆a estabilizar su cambio -tambi茅n con el euro-, dicen los expertos.

Fuente: eleconomista.es

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