El BCE clarificará en septiembre cómo va a dejar de comprar deuda

By on 26 abril, 2017

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Con el peligro de la primera ronda de las elecciones francesas superado, el Banco Central Europeo -BCE- se re√ļne ma√Īana. En principio, son muchos los analistas que destacan que ser√° un evento tranquilo, y que el resultado de estos primeros comicios en Francia todav√≠a no va a condicionar las decisiones de los reguladores monetarios de la eurozona.

Desde Bloomberg se ha encuestado a 47 expertos en el mercado y estos consideran que la reuni√≥n de ma√Īana no traer√° cambios en la pol√≠tica monetaria ni en el mensaje; seg√ļn ellos, ser√° en junio cuando se empiecen a ver las primeras se√Īales de un nuevo rumbo por parte del BCE. Entonces, la entidad retirar√° de su discurso la posibilidad de que los tipos caigan “incluso por debajo de los niveles actuales”, una f√≥rmula que Draghi ha repetido en numerosas ocasiones durante los √ļltimos meses. Adem√°s, los expertos esperan que en septiembre el regulador anuncie una nueva reducci√≥n en la cantidad de deuda que compra cada mes -ahora, 60.000 millones de euros-, y tambi√©n un retraso en la fecha l√≠mite del programa, m√°s all√° de diciembre de 2017.

As√≠, paso a paso, es como los analistas creen que Draghi terminar√° con el QE, y no como lo hizo la Reserva Federal estadounidense -Fed-, quien se comprometi√≥ a reducir las compras de forma ordenada, rebaj√°ndolas en 10.000 millones de d√≥lares cada mes. Si bien ya ha habido una primera reducci√≥n en este sentido -desde abril el BCE ha pasado de comprar 80.000 a 60.000 millones-, los expertos encuestados creen que el proceso de desmantelar el programa arrancar√° en alg√ļn momento del primer trimestre del a√Īo que viene, y que tendr√° una duraci√≥n de seis meses hasta terminar definitivamente.

Sobre una hipot√©tica subida en los tipos de inter√©s, los expertos a√ļn son pacientes. La mayor parte cree que se aumentar√° el tipo de facilidad de dep√≥sito -ahora en -0,4%- antes del √ļltimo trimestre de 2018, pero s√≥lo un tercio de los encuestados espera que los tipos de referencia se aumenten en alg√ļn momento del a√Īo que viene. As√≠, consideran que habr√° que esperar, al menos hasta 2019.

Antecedentes

Esta reuni√≥n llega despu√©s de que, en palabras del propio BCE, el mercado les “malinterpretara” en el √ļltimo encuentro. En aquel momento, el pasado 9 de marzo, la entidad mejor√≥ las perspectivas macroecon√≥micas para la eurozona, aumentando una d√©cima su estimaci√≥n de crecimiento para 2017 y 2018 -hasta el 1,8 y 1,7%, respectivamente- y tambi√©n mejorando las perspectivas de inflaci√≥n para estos dos a√Īos, hasta el 1,7 y 1,6%. Sin embargo, la forma de comunicar este cambio no fue la adecuada, seg√ļn los propios reguladores, ya que las expectativas del mercado sobre el momento en el que el BCE subir√≠a los tipos fueron optimistas en exceso, llegando a se√Īalar diciembre de este mismo a√Īo.

Ahora bien, como dejaron claro las actas de esa misma reuni√≥n, en el seno del banco hay debate sobre el plan de ruta, y ya hay miembros que quieren que Draghi relaje su mensaje en las ruedas de prensa. A pesar de todo, el presidente del BCE quiso zanjar el asunto a principios de abril, cuando declar√≥ en Frankfurt que “una revisi√≥n de nuestra pol√≠tica monetaria actual no es necesaria en este momento”.

Fuente: eleconomista.es

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