El BCE recortar谩 los dep贸sitos y har谩 el ‘QE’ m谩s grande el pr贸ximo jueves

By on 7 marzo, 2016
  • Tambi茅n se baraja que escalone la facilidad de dep贸sito…
  • …y compre bonos de menor calificaci贸n crediticia

El pr贸ximo jueves, Mario Draghi vuelve a medir sus fuerzas con el mercado.

En la 煤ltima reuni贸n del Banco Central Europeo (BCE) en enero, el banquero anticip贸 que en marzo revisar铆a el programa de est铆mulos que mantiene en la eurozona, debido a un incremento de los riesgos de caer en deflaci贸n por la bajada del petr贸leo y la inestabilidad de la bolsa durante los 煤ltimos meses.

Este anuncio record贸 al que llev贸 a cabo en octubre; en aquel momento, Draghi destac贸 que en diciembre revisar铆a el QE, algo que finalmente desemboc贸 en un retraso del final del programa de compras de activos, adem谩s de un recorte en la facilidad de dep贸sito -lo que cobra a los bancos por aparcar su dinero en el BCE-, hasta el -0,3%.

Pues bien, la situaci贸n parece destinada a repetirse, ya que, seg煤n la opini贸n de varios grandes bancos de inversi贸n que han lanzado sus previsiones sobre qu茅 har谩 Draghi el jueves, estos resumen que recortar谩 a煤n m谩s los tipos de dep贸sito, dej谩ndolos en el -0,4 o -0,5%, adem谩s de aumentar el tama帽o del QE, en al menos 10.000 millones de euros m谩s al mes, y quiz谩 retrasar谩 de nuevo el fin de las compras, hasta junio de 2017.

Estas medidas est谩n orientadas a alejar definitivamente el peligro de deflaci贸n en la eurozona. Carlos Salvador, profesor de Cunef, explica que:

“las expectativas macroecon贸micas del BCE sobre la zona euro distan de ser optimistas. Por un lado, la inflaci贸n se sit煤a en niveles pr贸ximos al fantasma de la deflaci贸n, con un crecimiento de los precios en el 2015 del 0,2%, seg煤n datos de Eurostat. Esto supone un grave quebradero de cabeza para Draghi, porque cuestiona la credibilidad de su mandato, basado fundamentalmente en la estabilidad de precios en la zona euro”.

Las nuevas medidas que se baraja que tomar谩 Draghi pretenden apoyar a la eurozona a base de inyecciones de dinero, adem谩s de incrementar la presi贸n a los bancos para que no aparquen sus fondos en el BCE, y empiecen ya a introducir liquidez en la econom铆a real.

Sin embargo, el organismo quiere moverse con cuidado y no exprimir en exceso a los bancos, que ya se encuentran en una situaci贸n delicada por los bajos tipos de inter茅s en la regi贸n -actualmente, en el 0,05%-.

Benoit Cour茅, vicepresidente del BCE, destac贸 el mi茅rcoles pasado que “est谩 creciendo la preocupaci贸n de que nuestra pol铆tica monetaria est谩 generando un escenario cada vez m谩s adverso para el sector bancario. Somos muy conscientes de esto y estamos control谩ndolo de forma regular, adem谩s de estudiar qu茅 mecanismos se usan en otras jurisdicciones para mitigar estas posibles consecuencias”.

Una de las medidas que podr铆a tomar el regulador para quitar presi贸n a los bancos es escalonar la facilidad de dep贸sito, cobrando m谩s a los que m谩s dinero dejan en el BCE. Albert Enguix, gestor de GVC Gaesco, explica sobre esto que “el organismo est谩 preocupado por el sector bancario, pues, en caso de reducir m谩s la facilidad marginal del dep贸sito, podr铆a deteriorar m谩s los balances de los bancos europeos”.

驴Qu茅 har谩 el mercado?

En diciembre, Draghi decepcion贸 al mercado con las medidas que adopt贸, ya que se esperaba que aumentase la cantidad de deuda que compraba. Las bolsas europeas se mueven al son del BCE durante los 煤ltimos a帽os y son exigentes con los est铆mulos. Rosa Duce destaca que “esta vez Draghi no quiere defraudar, por lo que, si se cumplen nuestras previsiones, deber铆amos ver una respuesta positiva en las bolsas. S贸lo incrementando las compras de deuda o elevando por igual la penalizaci贸n de los dep贸sitos no ser铆a suficiente para mantener el apoyo de los inversores”.

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