El BoE reconoce el deterioro econ贸mico y prev茅 bajar los tipos contra el Brexit

By on 30 junio, 2016

Carney-Bank-of-England

 

El gobernador del Banco de Inglaterra聽(BoE), Mark Carney, ha asegurado este jueves que la instituci贸n tendr谩 que intervenir este mismo verano como consecuencia del Brexit. “Es probable que se requiera cierta relajaci贸n de la pol铆tica monetaria durante el verano”, apunt贸. La reacci贸n a estas palabras en el mercado ha sido inmediata, la libra cay贸 por encima del 1%, mientras que el selectivo espa帽ol, el Ibex 35, subi贸 casi un punto al t茅rmino de una sesi贸n que permanec铆a plana.

Mark Carney asegur贸 que probablemente rebajar谩 los tipos de inter茅s este verano como consecuencia directa del voto favorable a la salida de Reino Unido de la Uni贸n Europea (UE) en el refer茅ndum del pasado jueves.

“Las perspectivas econ贸micas se han deteriorado, por lo que probablemente se requerir谩 una flexibilizaci贸n de la pol铆tica monetaria durante el verano”, asegur贸 Carney, quien a帽adi贸 que no est谩 prejuzgando el punto de vista de los dem谩s miembros del Comit茅 de Pol铆tica Monetaria (MPC, seg煤n sus siglas en ingl茅s).聽Puede leer el discurso completo aqu铆.

As铆, durante su pr贸xima reuni贸n de pol铆tica monetaria, que se celebrar谩 el 14 de julio, el BoE ofrecer谩 una evaluaci贸n inicial de la situaci贸n tras el Brexit, mientras que ser谩 en la reuni贸n de agosto cuando el comit茅 discutir谩 “la gama de instrumentos” a su disposici贸n y actualizar谩 el cuadro de previsiones macroecon贸micas.

Sin embargo, el responsable del m谩ximo organismo monetario brit谩nico advirti贸 de los riesgos que entra帽an los tipos de inter茅s muy bajos o negativos. “Pueden impactar sobre la rentabilidad de los bancos y reducir la disponibilidad del cr茅dito o, incluso, encarecer su precio medio.

Carney tambi茅n ha considerado que las medidas puestas en marcha durante los 煤ltimos meses por el BoE y el ministerio de Finanzas para contener los efectos de la incertidumbre que ha provocado el Brexit, est谩n “funcionando bien”.

En este sentido, ha garantizado que “durante las pr贸ximas semanas” el supervisor brit谩nico tendr谩 en consideraci贸n una “amplia gama de medidas y pol铆ticas adicionales” para promover el intercambio monetario y la estabilidad financiera.

Cualquier relajaci贸n de las pol铆ticas del BoE ser谩 la primera medida adoptada en este sentido por la instituci贸n desde 2012, a帽o en que ampli贸 su programa de compra de activos. El tipo de inter茅s m谩s bajo adoptado por el BoE (0,5%) es precisamente el que ahora se plantea rebajar, lo que marcar铆a un nuevo r茅cord hist贸rico.

El BoE ha sostenido una y otra vez que el tipo de inter茅s del 0,5%, vigente desde marzo de 2009, era su l铆mite inferior, aunque la instituci贸n ya hab铆a dado se帽ales de que pod铆a llevarlo m谩s cerca del cero.

“La incertidumbre incrementara el desempleo”

Carney tambi茅n ha advertido que el mayor grado de incertidumbre, junto a unas condiciones financieras m谩s duras, pueden postergar el consumo de los hogares y retrasar la inversi贸n empresarial, “reduciendo la demanda de trabajo e incrementando el desempleo”.

Adem谩s, a帽adi贸 que existe el riesgo de que el abandono de la UE se contagie a la econom铆a global a trav茅s de los mercados y los canales de confianza.

No obstante, el gobernador de la instituci贸n ha dicho que la pol铆tica monetaria en solitario no puede compensar, “ni inmediata ni completamente”, las implicaciones econ贸micas del Brexit sobre la econom铆a brit谩nica, por lo que ha indicado que deben ser otras autoridades las que formulen planes “m谩s grandes”.

“Nosotros perseguimos implacablemente la estabilidad monetaria y financiera”, ha apuntado, para a帽adir que “realizar谩 los ajustes necesarios para conseguir el pleno potencial” de la econom铆a del pa铆s.

El mercado ya preve铆a la bajada

Lo cierto es que el mercado ya preve铆a que Reino Unido se viera forzado a bajar los tipos de inter茅s en julio. Los inversores ya ten铆an una estrategia clara: adquirir bonos brit谩nicos a la espera de que el BoE se viera obligado a relajar su pol铆tica monetaria.

Con la salida de Reino Unido de la UE, el escenario de recesi贸n tom贸 cuerpo y el mercado otorg贸 ya una probabilidad del 53% a que su banco central act煤e recortando los tipos de inter茅s al 0,25% (desde el 0,5% actual) en julio, seg煤n Bloomberg. Nadie quiere perderse esta posibilidad y explica que las compras relajasen ayer el inter茅s del bono brit谩nico a una d茅cada por debajo del 1% por primera vez en su historia. Hace unos d铆as, el BoE ya sali贸 al rescate del sector financiero tras el Brexit: desembols贸 3.100 millones de libras.

“Los mercados tienen miedo del impacto del Brexit no solo en Reino Unido, sino tambi茅n en la zona euro”, apunta Nick Stamenkovic, estratega de renta fija de Capital Markets en declaraciones a Bloomberg. Precisamente ese temor ha sido el que ha llevado a los inversores a refugiarse en la deuda p煤blica (ver apoyo). “El riesgo de caer en recesi贸n el pr贸ximo a帽o se ha incrementado”, contin煤a Stamenkovic y, por lo tanto, “el Banco de Inglaterra se ver谩 obligado a tomar medidas adicionales”.

“El Brexit podr铆a conducir a la econom铆a brit谩nica hacia una recesi贸n t茅cnica en el segundo semestre de 2016 y 2017 (entre el -1 y el -3%), debido a una contracci贸n del consumo y a una ca铆da en la inversi贸n”, se帽alan Norman Villamin y Patrice Gautry, de UBP. Su visi贸n coincide con la de otros grandes bancos de inversi贸n como Bank of America o Morgan Stanley, que apuntan a que obligar谩 al BoE a aplicar una pol铆tica monetaria m谩s laxa.

“Una pronunciada devaluaci贸n de la libra empujar谩 la inflaci贸n; pese a esto, y dado que la inflaci贸n est谩 en niveles bajos, el Banco de Inglaterra optar谩 por bajar los tipos al 0% para impulsar el crecimiento”, opina Daniel Vernazza, economista jefe de UniCredit en Londres. Su visi贸n coincide con la de Jos茅 Ram贸n D铆ez, director de estudios de Bankia, que asegura que no se puede descartar que el BoE deje el dinero gratis.

Fuente: eleconomista.es

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