El d贸lar se beneficia en un ambiente de contrastes

By on 2 marzo, 2013

–聽 Resumen y panorama del mercado de divisas 02/03/13 –

La moneda de mejor rendimiento en la semana fue el d贸lar seguida de cerca por el yen. Esto fue as铆 pese al retroceso que experimentaron cerca del cierre. Las bolsas en el mundo se mantienen pero entre las divisas, que el d贸lar y el yen sigan subiendo muestra que no se da el mismo optimismo en todos lados.

El 铆ndice burs谩til Dow Jones de la bolsa de EE.UU. termin贸 muy cerca de m谩ximos hist贸ricos el viernes y por segunda semana consecutiva cerr贸 en positivo. Esto se dio pese al desplome del pasado lunes y a que no hubo muchas noticias globales alentadoras.

La bolsa de EE.UU. es de empresas globales pero tal vez comiencen a centrarse en los datos econ贸micos estadounidenses y de ah铆 que no se dejen influenciar por lo que se conoci贸 de Europa. Ni siquiera el recorte de gastos presupuestarios pudo frenar a Wall Street.

En el mercado de divisas sin embargo la historia es otra y que sea el d贸lar y el yen las que m谩s est谩n subiendo en las 煤ltimas semanas puede no reflejar necesariamente optimismo, si es que nos basamos en las correlaciones anteriores. Otra posibilidad es que estas est茅n cambiando las correlaciones producto de la mejora relativa del estado de la econom铆a de EE.UU. en comparaci贸n con el resto. Aunque otra se帽al de poco optimismo es el hecho de que el petr贸leo cerr贸 el viernes en el nivel m谩s bajo del 2013.

Los datos de EE.UU. se siguen mostrando mejor que el de Europa en general, pero lo mismo hay riesgos. El optimismo que llev贸 a Wall Street a m谩ximos en a帽os, tendr谩 un gran desaf铆o en los pr贸ximos d铆as: comienzan a regir importantes recortes presupuestarios y habr谩 datos econ贸micos claves.

Los recortes presupuestarios tienen una gran diferencia con el episodio de fin de a帽o (precipicio fiscal). El denominado 鈥渟equester鈥 comienza a regir inmediatamente y si bien se espera que con el tiempo se alcance un acuerdo que borre varios recortes, esto puede demorar y la demora mientras m谩s grande, m谩s da帽o. Esto puede llegar a tener un impacto sobre los niveles de inversi贸n de las empresas y de gasto en las familias, lo que sumado a un recorte presupuestario, puede llegar a pesar en el PBI del primer trimestre.

EUR 2Datos y pol铆tica le ponen presi贸n al euro

El euro聽 estuvo entre las monedas de peor rendimiento en la semana y se sigue mostrando en modo bajista, sin dar se帽ales de cambio. A la incertidumbre pol铆tica en Italia se le sumaron los malos datos. Lo que pes贸 en el euro. Ser谩 muy importante el pr贸ximo encuentro del Banco Central Europeo (el jueves) y lo que diga Draghi.

Los recientes reportes adem谩s siguen llevando a una polarizaci贸n en la zona del euro. Un ejemplo de esto es que mientras en Italia, Espa帽a y Grecia la tasa de desempleo est谩 m谩ximos hist贸ricos, en Alemania se ubica en el nivel m谩s bajo desde la reunificaci贸n. Estas divergencias podr铆an llevar a que se den conflictos pol铆ticos con mayor facilidad en Europa. Por ahora han sido evitados, pero las probabilidades se siguen incrementando.

El yen subi贸, subi贸 y luego baj贸

El yen estuvo entre las de mejor performance aunque termin贸 por el piso, en el cierre de la semana. Nuevamente el USD/JPY no pudo sostenerse por encima de 94,00 y cay贸 amagando con un retroceso mayor, pero termin贸 recuperando terreno. En este duelo entre el d贸lar y el yen parece que sigue ganando la indefinici贸n (entre seguir el camino a nuevos m谩ximos en a帽os o una correcci贸n significativa). En los pr贸ximos d铆as podr铆a haber novedades, con las audiencias de las futuras autoridades.

En Jap贸n comienzan a completarse los cambios de aire. Primero fue el primer ministro y ahora lleg贸 el turno del Banco de Jap贸n. Se anunciaron los nominados y la pr贸xima semana ser谩n las audiencias. Estos cambios de aire, ayudados por el viento de cola internacional, hicieron que el Nikkei (铆ndice de la bolsa de Tokio) tenga el s茅ptimo mes seguido con ganancias.

Las monedas ligadas a commodities sufrieron por los temores globales y la fuerza del d贸lar, cerraron de nuevo con p茅rdidas. La tendencia de muy corto plazo sigue favoreciendo al d贸lar y no hay se帽ales de cambio.

En los pr贸ximos d铆as habr谩 reportes econ贸micos importantes de Australia y adem谩s el Banco de Canad谩 y el Banco de Reserva de Australia decidir谩n sobre pol铆tica monetaria lo que posiblemente le imprima m谩s volatilidad y direcci贸n a estas monedas.

Se fue una semana que arranc贸 con mucha volatilidad y luego se fue calmando. La calma podr铆a seguir el lunes, pero desde el martes, el calendario econ贸mico ir谩 tirando combustible para que vaya subiendo. (VER CALENDARIO SEMANAL)

Lo que qued贸 del viernes

  • El PMI oficial de China se situ贸 en febrero en 50,1 mientras que el de HBSC y Markit cay贸 desde 52,3 a 50,4 (m铆nimo en cuatro meses). Ambos indicadores a煤n muestran expansi贸n pero en desaceleraci贸n.
  • 聽Las ventas minoristas de Alemania subieron 3,1% en enero. Fue la suba m谩s grande en m谩s de 6 a帽os.
  • 聽La tasa de desempleo en Italia subi贸 hasta 11,7%, siendo esta la m谩s alta desde por lo menos 1992.
  • PMI FRANCE VS GERMANY聽El reporte PMI de la Eurozona se mantuvo sin cambios en febrero en 47,9. Esto muestra a la regi贸n sin dar se帽ales de recuperaci贸n y en terreno de contracci贸n. Sigue adem谩s las divergencias entre determinados pa铆ses siendo un caso ejemplar el de Francia y Alemania en donde las tendencias del indicador son distintas.
  • 聽El informe destac贸 una gran diferencia en cuanto a desempe帽o econ贸mico entre aquellos pa铆ses exportadores y los que no lo son.
  • Uno de los datos positivos se dio en Grecia donde el 铆ndice lleg贸 a m谩ximos en 9 meses al subir desde 41,7 a 43,0.
  • RU PMI

    RU PMI

    El PMI manufacturero del Reino Unido mostr贸 al sector en problemas. El 铆ndice cay贸 a 47,9 en febrero desde 50,5. Se esperaba una suba a 51. La sorpresa negativa impact贸 en la libra.

  • 聽Seg煤n la estimaci贸n flash de la inflaci贸n minorista de febrero de la eurozona, la tasa anual se redujo desde 2% a 1,8%.
  • 聽La tasa de desempleo de la Eurozona lleg贸 a un nuevo r茅cord del 11,9% en enero.
  • Datos positivos de EE.UU. 聽El gasto de los consumidores subi贸 en enero por tercer mes consecutivo, al trepar 0,2%. En el lado negativo los ingresos personales registraron la ca铆da m谩s grande en 20 a帽os al descender 3,6%. Esto llev贸 a que la tasa de ahorro registrara un desplome. Es de esperar una normalizaci贸n de estas cifras en los pr贸ximos meses.
  • El gasto en construcci贸n cay贸 2,1% en enero, sorprendiendo a analistas que esperaban una suba del 0,5%. El 铆ndice ISM manufacturero por el contrario, sorprendi贸 positivamente al registrar una suba hasta 54,2 (se esperaba una ca铆da desde 53,1 a 52,5). La confianza el consumidor subi贸 en febrero (lectura final) a 77,6; que es el nivel m谩s alto desde noviembre.

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