La moneda japonesa logró mejorar la perspectiva a lo largo del mercado, y no solamente contra el dólar, en los últimos días. La caída en las acciones junto con la suba de los títulos del tesoro de Estados Unidos ayudaron a que mejore el panorama.
La mejora más clara se notó contra el dólar haciendo que la cotización del USD/JPY tenga una de las peores semanas del año. El yen venía subiendo en el resto de los cruces acompañando el rally del dólar aunque a un menor ritmo.
Si bien fue la primera caída semanal del USD/JPY en un tiempo, el resto de las monedas ya venían cayendo frente al yen. Es por ello, que en el cierre de la semana, el aussie, el euro y la libra operaban en mínimos en meses contra la ahora fuerte divisa japonesa.
Cruces como el GBP/JPY, EUR/JPY, AUD/JPY pasaron de cotizar en máximos en años, a mínimos en varios mese en cuestión de semanas, reflejando el incremento de la volatilidad en el mercado de divisas.
Si la fortaleza del yen está para quedarse o no, es una de las cuestiones del momento. Dependerá de como sigan las bolsas y si hay alguna sorpresa desde Japón. El momento es a favor del yen en todos los frentes; tal vez el menos claro es contra el dólar.
En el largo plazo no ha habido cambios fundamentales trascendentales en los últimos días. La política monetaria en Estados Unidos sigue caminando hacia el mismo lado, en Japón esta en modo de ver y esperar. Poniéndolo en término del análisis técnico, la tendencia fundamental en el USD/JPY sigue siendo alcista, pero las correcciones siempre están y más aún si hay temores en el mercado.
Lo que haga el yen en el resto del mercado puede depender de si el USD/JPY retoma el camino alcista y con qué fuerza lo hace. ¿Podrá el USD/JPY rebotar e impulsarse con fuerza empujando al alza a cruces como el EUR/JPY, AUD/JPY?
Este tendencia fundamental alcista también la sigue teniendo el dólar en varios frentes y no solamente contra el yen. Frente el euro sigue siendo clarísimo y es lo que generó el desplome de la cotización del EUR/USD y que lo puede seguir haciendo. La corrección alcista del curce ha sido limitada por el momento y no se esperar que ocurra una significativa.
Sigue la volatilidad
Parece que la volatilidad en el mercado de divisas (en realidad a lo largo de los mercados financieros) ha regresado para quedarse. Tras meses de calma, el rally que comenzó el dólar trajo de regreso movimientos más bruscos, que siguen persistiendo. Incluso las sesiones americanas, que no solían generar movimientos, lo están haciendo nuevamente.
La variaciones significativas en los precios de las divisas se espera que continúen durante el último trimestre del año. El riesgo a este escenario es que el dólar comience un proceso de consolidación. Actualmente el billete verde está buscando una nueva zona de equilibrio de corto plazo y no está claro si lo ha encontrado aún.