El yen y el d贸lar, las m谩s castigadas en una semana que cambi贸 el panorama

By on 5 abril, 2013
– Resumen y panorama del mercado de divisas 05/04/2013 –

RP 05042013El yen fue lejos la moneda de peor rendimiento en el mercado, seguida de lejos por el d贸lar. Las europeas tuvieron un respiro y se repusieron de un mal momento.

El Banco de Jap贸n anunci贸 fuertes decisiones y un gran compromiso el jueves, lo que tuvo amplia repercusi贸n en el mercado. El director de la orquesta pas贸 a ser la moneda japonesa, que desde entonces solo se movi贸 a la baja en todo el mercado, teniendo una semana con ca铆das r茅cord. La fuerte acci贸n de las autoridades del banco central no solo ocasionaron el desplome sino que a su vez, dejaron las puertas abiertas a una ca铆da incluso mayor, confirmada desde el an谩lisis t茅cnico. El objetivo de la medida es amplia y no se busc贸 de por s铆 debilitar a la moneda japonesa, sino que fue un efecto (deseado) colateral.

聽De ahora en adelante, la moneda japonesa tendr谩 un factor que limitar谩 cualquier suba que tenga, hasta que al menos la tasa de inflaci贸n comience a subir. Si los precios comienzan a tomar ritmo entonces se podr谩 empezar a proyectar menos est铆mulos por parte del Banco de Jap贸n.

De todas formas, siempre hay que tener en cuenta que el mercado no va todo el tiempo en una misma direcci贸n indefinidamente. Fuertes ca铆das en las bolsas podr铆an darle fuerza al yen u otros eventos. A su vez, no hay que olvidar que el mercado de divisas es un mercado donde los valores se fijan en t茅rminos de otra divisa.

La recuperaci贸n que ven铆a experimentando el yen y el momento desaparecieron en un instante. La venta de yenes fue masiva durante todo el jueves y en gran parte del viernes. El sostenimiento que mostr贸 el USD/JPY tras la publicaci贸n del reporte de empleo de EE.UU. mostr贸 a las claras en donde estaba la demanda: solo hubo un breve retroceso y limitado antes que el par vaya hacia nuevos m谩ximos en a帽os.

El d贸lar no fue el director de orquesta: tuvo recorridos dispares durante toda la semana en algo que ya es una constante y que podr铆a entrar en el nuevo normal del mercado de divisas. Esta vez no hubo datos mejores a lo esperados que impulsen al d贸lar. La econom铆a no dio se帽ales de contracci贸n pero si de alejarse de altas tasas de crecimiento.

聽El euro (EUR) y el franco suizo (CHF) tuvieron un respiro mientras que la libra continu贸 con su recuperaci贸n. Las buenas se帽ales desde el aspecto t茅cnico que hab铆an dado siete d铆as atr谩s comenzaron lentamente a desparecer hasta que el jueves, luego de que tanto el Banco Central Europeo como el Banco de Inglaterra no hicieran anuncios de cambios en la pol铆tica monetaria, emprendieron una gran recuperaci贸n que les devolvi贸 momento, sobre todo a la libra esterlina. El GBP/USD se muestra mejor que el EUR/USD en el aspecto del an谩lisis t茅cnico.

En lo que respecta a los fundamentals, fue una semana con datos que estuvieron por debajo de lo esperado en EE.UU. (incluyendo el informe m谩s importante, el de empleo del viernes), en l铆nea con el estancamiento en Europa y m铆nimas se帽ales en el Reino Unido. Es decir, que no hubo pocas modificaciones en el panorama, aunque se encendi贸 una alerta en EE.UU. sobre el ritmo de la recuperaci贸n. Cuando los datos empiezan a salir por debajo de lo esperado, es una se帽al de que se puede venir una moderaci贸n en el crecimiento o algo peor. Posiblemente sea por esto que el d贸lar termin贸 debilitado la semana en el mercado.

Las monedas ligadas a commodities no cerraron la semana con grandes cambios. Estas siguen con dudas y se debaten entre habilitar subas mayores, sobre todo el AUD/USD y el NZD/USD, que se mantienen cerca de niveles clave, o regresar a los m铆nimos del marzo. En Australia los buenos datos no ayudaron mucho, tal vez el mercado espera ver m谩s. La pr贸xima semana habr谩 reportes importantes, tanto de Australia como de China que pueden llegar a mover a estos cruces.

聽Se fue una semana compleja y que cambi贸 el panorama del mercado de divisas, si bien el yen estaba en el medio de una tendencia bajista de largo plazo, lo que ocurri贸 hizo que regrese y a un ritmo acelerado. A los riesgos de la econom铆a, se le comenzar谩n a colar los que surjan por un posible conflicto b茅lico con Corea del Norte.

聽Lo que qued贸 del viernes

  • 聽El 铆ndice de indicadores l铆deres en Jap贸n subi贸 en febrero, seg煤n el informe preliminar desde 95,0 a 97,5.
  • 聽La lectura final del crecimietno del PBI de la eurozona durante el cuarto trimestre del 2012 fue de -0,6% (sin cambios con respecto a la anterior estimaci贸n).
  • 聽Las ventas minoristas cayeron 0,3% en la eurozona en febrero de 2013 (comparado con el mismo mes del 2012 la ca铆da fue del 1,4%).
  • Las 贸rdenes a f谩brica en Alemania subieron 2,3% en febrero superando las expectativas de un incremento del 1,2%.
  • 聽El d茅ficit comercial de EE.UU. se redujo levemente en febrero con respecto a enero, a ra铆z de un peque帽o incremento en las exportaciones y un estancamiento en las importaciones. Con respecto a febrero de 2012, las exportaciones se ubicaron un 3,2% por encima mientras que las importaciones un 2%.
  • 聽Las n贸minas no agr铆colas en EE.UU. se situaron en 88.000 en marzo, significativamente por debajo de las 200.000 esperadas. Los n煤meros de enero fueron revisados al alza, pero esto no ayud贸 a modificar el tono negativo de las n贸minas. La tasa de desempleo por su parte se redujo desde 7,7% a 7,6%.
  • 聽En Canad谩 la tasa de desempleo se increment贸 desde 7,0% a 7,2% y el cambio en el empleo arroj贸 una sorpresa negativa al mostrar una reducci贸n de 54.500. Esto adem谩s de sorprender a los analistas que esperaban una suba de 8.000, borr贸 el optimismo que hab铆a generado el reporte del mes pasado. Esto pes贸 fuerte sobre el d贸lar de Canad谩 que termin贸 el d铆a como una de las monedas de peor rendimiento.

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