KKR aboga por la devaluaci贸n del yuan para evitar la “japonizaci贸n” de China

By on 10 marzo, 2016

KKR, uno de los fondos privados m谩s grandes del mundo supervisando cerca de 99.000 millones de d贸lares en activos, justificaba la devaluaci贸n experimentada por el yuan desde el agosto pasado como un esfuerzo de las autoridades chinas por evitar el estancamiento experimentado por Jap贸n en la d茅cada de los 90.

“Es importante destacar que si China no reajusta su divisa podr铆a enfrentar una trayectoria de crecimiento a煤n m谩s d茅bil de lo previsto, a medida que el apalancamiento es demasiado alto y la inflaci贸n demasiado baja”, avis贸 en un informe, Henry H. Mcvey, qui茅n supervisa la gesti贸n de activos globales de la entidad.

En este sentido McVey explic贸 que, al contrario de la opini贸n popular, China no est谩 necesariamente devaluando el yuan para que sus exportaciones tengan un mayor atractivo comercial.

“Pensamos que China est谩 sintiendo la necesidad de relajar su pol铆tica monetaria y dejar que su divisa se deval煤e porque necesita unos tipos de inter茅s m谩s bajos y una moneda barata para enfrentar las presiones deflacionistas resultantes del apalancamiento excesivo y un econom铆a bajo presi贸n por la salida de capitales”, indic贸 Mcvey, quien considera que un valor adecuado para la divisa china est谩 en los 7 yuanes por d贸lar, es decir, un 7,1% por debajo del valor actual.

  • Pek铆n enfrenta actualmente un importante dilema ya que su super谩vit por cuenta corriente no es lo suficientemente grande para equilibrar el impacto resultante del incremento del d茅ficit derivado de su cuenta de capitales.
  • Corregir esta situaci贸n en las circunstancias actuales implicar铆a que el gobierno tendr铆a que dar marcha atr谩s en parte de su campa帽a de liberalizaci贸n econ贸mica. Por ello, que McVey dej贸 claro que si China ignora el efecto derivado de las presiones deflacionistas y la salida de capitales sin ajustar el valor de su divisa, “el crecimiento de su PIB podr铆a estancarse como ocurri贸 en Jap贸n en los 90”.
  • De momento, el gobierno chino ya ha rebajado oficialmente sus expectativas de crecimiento para los pr贸ximos cinco a帽os, cuando se espera que la segunda econom铆a mundial avance a un ritmo que podr铆a oscilar entre el 6,5% y el 7%.
  • Como parte del plan econ贸mico durante los pr贸ximos cinco a帽os, Pek铆n ha anunciado ajustes en industrias con exceso de capacidad, como la del carb贸n o el acero, donde se planean recortes laborales de 1,8 millones de empleos, con un coste aproximado de 15.000 millones de d贸lares. Sin embargo, fuentes consultadas por Reuters aseguran que los despidos podr铆an ascender hasta los 5 o 6 millones de personas durante los pr贸ximos a帽os.

Desde Soci茅t茅 Gen茅rale, su analista, Wei Yao, fue m谩s all谩, al estimar que el sector industrial chino necesita una reducci贸n de su capacidad de al menos un 10% desde los niveles actuales, “lo que podr铆a resultar en una destrucci贸n de 10 millones de empleos y aumentar la morosidad de deuda entre 8 y 10 billones de yuanes”. “Es por ello, que los programas anunciados hasta la fecha para los pr贸ximos cinco a帽os, s贸lo atajan un 10% del ajuste realmente necesario”, estim贸 el experto del banco franc茅s.

Fuente: eleconomista.es

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