La decisi贸n de la FED: recorte simb贸lico

By on 18 diciembre, 2013

驴Qu茅 dijo el comunicado de la Reserva Federal?

  • Mejor贸 levemente el panorama econ贸mico.
  • 聽Introducci贸n de un recorte con implicancias m谩s simb贸licas que reales, ya que el monto es m铆nimo, pero sugiere una direcci贸n.
  • Agreg贸 en el mensaje que las tasas de inter茅s se mantendr谩n en niveles bajos, un tiempo m谩s, luego de que la tasa de desempleo caiga debajo del 6,5%; siempre y cuando la inflaci贸n siga bajo control.
  • Hubo un voto en contra del recorte de compras (S. Rosegren) que se manifest贸 en contra del recorte en el programa de compras, afirmando que era prematuro. En el encuentro anterior, el voto en contra fue de E. George que ped铆a por alg煤n tipo de medida de retiro de est铆mulos.

Por un lado la Reserva Federal (FED) anunci贸 un recorte pero el mismo fue pr谩cticamente simb贸lico. En el comunicado adem谩s se encarg贸 de mostrar que las tasas bajas seguir谩n incluso a pesar de la reducci贸n del desempleo y que solamente una suba en la inflaci贸n podr铆an hacer que suban. Es decir, por un lado recort贸 y por otro brind贸 un lenguaje (gu铆a hacia el futuro) mixto: tasas bajas por un extenso per铆odo de tiempo (mayor) pero que podr铆an seguir los recortes en el programa de compras.

聽Desde el punto de vista de la pol铆tica monetaria parece un paso razonable ya que los beneficios del programa de compras, no son muy claros. La FED comienza una nueva etapa con moderaci贸n para evitar generar impactos en las bolsas y en los mercados financieros, ya que el impacto econ贸mico de la decisi贸n misma, parece limitado.

聽El panorama para el d贸lar luce m谩s favorable, desde el punto de vista de la pol铆tica monetaria (no es el 煤nico factor), ya que se estima que la direcci贸n en las compras ser谩 ir hacia una gradual reducci贸n mientras la econom铆a lo permita. Pero esta gradualidad puede ser que implique pasos muy peque帽os. Los impactos de los datos econ贸micos de Estados Unidos sobre el d贸lar podr铆an tender a ser mayores y confirmar el regreso a una vieja normalidad: buenos datos, bueno para el d贸lar.

El pr贸ximo encuentro del FOMC habr谩 que estar atento a si Janet Yellen da nuevos lineamientos y a s铆 se sigue con la gradual reducci贸n (se puede incrementar o frenar).

 

聽Comunicado (en ingl茅s)

Comparaci贸n de los comunicados (en ingl茅s)

 

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