Mercados a la espera de la Fed, el BCE y el BOE

By on 11 diciembre, 2017

 

En menos de 24 horas, entre la tarde del mi√©rcoles y el mediod√≠a del jueves, los inversores tendr√°n que digerir las novedades con las que tres de los principales bancos centrales del mundo, la Reserva Federal (Fed) estadounidense, el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BdI), despedir√°n el a√Īo.

La primera ser√° la Fed. La entidad presidida por¬†Janet Yellen, que afronta su pen√ļltima reuni√≥n al frente del banco central estadounidense antes de que su mandato caduque en febrero, dar√° a conocer sus decisiones el¬†13 de diciembre.

Como en los dos √ļltimos ejercicios, todo indica que la Fed despedir√° el a√Īo con un repunte de los tipos de inter√©s. Eso s√≠, a diferencia de 2015 y 2016, en los que la subida de diciembre fue la √ļnica del ejercicio, en 2017 se tratar√° de la tercera. Los elev√≥ un cuarto de punto¬†en marzo, otro cuarto de punto¬†en junio¬†y en diciembre tambi√©n est√° previsto otro ajuste de 25 puntos b√°sicos, que¬†encarecer√≠a el precio del dinero hasta el 1,25-1,5%. Es decir, su nivel m√°s alto desde los hist√≥ricos acontecimientos de octubre de 2008, cuando, tras la¬†quiebra de Lehman Brothers, la entidad recort√≥ el precio del dinero del 2% al 1,5%, primero, del 1,5% al 1%, despu√©s -en diciembre de aquel a√Īo a√ļn dar√≠a un paso adicional, para dejarlo en el 0-0,25%-.

Adem√°s, la Fed¬†actualizar√° sus previsiones econ√≥micas y sobre los tipos de inter√©s¬†y la propia Yellen ofrecer√° una rueda en la que explicar√° las decisiones adoptadas, ofrecer√° pistas sobre los siguientes pasos de la entidad y valorar√° alguna de las √ļltimas, como el inicio de la reducci√≥n del balance de la instituci√≥n, iniciado en octubre. Toda ella ser√° informaci√≥n sumamente sensible para los inversores. En particular, la relativa a las intenciones de la Fed con respecto a¬†cu√°ntas veces podr√≠a aumentar los intereses en 2018.

Hace tres meses, los pron√≥sticos de los integrantes de la entidad contemplaban¬†tres subidas adicionales durante el pr√≥ximo ejercicio. Cualquier aumento o descenso en estas previsiones ser√° relevante para el mercado en un a√Īo, el pr√≥ximo, en el que adem√°s se producir√° el relevo en la presidencia, despu√©s de que¬†Donald Trump haya propuesto a Jerome Powell para suceder a Yellen.

 

 

¬ŅUNA Y YA EST√Ā?

Con la decisi√≥n de la Fed a√ļn caliente, el Banco de Inglaterra ser√° el siguiente en ‘actuar’. Anunciar√° su decisi√≥n sobre los tipos de inter√©s el¬†14 de diciembre a las 13 horas. Esta cita vendr√° marcada por la √ļltima que mantuvo la entidad gobernada por¬†Mark Carney, puesto que el pasado 2 de noviembre elev√≥ los intereses en un cuarto de punto, hasta el 0,5%,¬†por primera vez desde 2007.

La sensaci√≥n general del mercado es que, por ahora,¬†con esta subida basta. Pero no resta trascendencia a la cita de este jueves, sobre todo por la sensibilidad existente con respecto a la situaci√≥n econ√≥mica brit√°nica en plena negociaci√≥n del ‘Brexit’ con Bruselas.

 

 

 

INICIANDO LA DESCONEXI√ďN

Tres cuartos de hora despu√©s de conocer la decisi√≥n de la entidad brit√°nica llegar√° el turno del BCE. Esta √ļltima cita del a√Īo vendr√° marcada por ser tambi√©n la √ļltima antes de que la entidad comience, a partir de enero, a reducir las compras mensuales de deuda¬†de 60.000 a 30.000 millones de euros al mes. La instituci√≥n tiene previsto mantener este volumen al menos hasta septiembre, con lo que bombear√° otros¬†270.000 millones adicionales en 2018.¬†Y luego, si la econom√≠a mantiene su crecimiento y la inflaci√≥n se va acercando al objetivo de la entidad de situarla por debajo, pero cerca, del 2%, interrumpir√° por completo las compras.

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi

Esta hoja de ruta será validada en la cita de diciembre por las nuevas previsiones económicasque el BCE anunciará. En septiembre, pronosticó un crecimiento del 2,2% para 2017, del 1,8% para 2018 y del 1,7% para 2019 y una inflación del 1,5% para 2017, del 1,2% para 2018 y del 1,5% para 2019. Cualquier revisión al alza de las cifras de crecimiento e inflación avalará que, en efecto, el BCE afronta la recta final de su programa de compra de activos.

 

 

 

 

El calendario resulta clave¬†porque el BCE ya se ha comprometido a dejar los tipos sin cambios “durante un per√≠odo prolongado que superar√° con creces el horizonte de sus compras netas de activos”. As√≠, cuanto antes acaben las compras, antes elevar√° los intereses, aunque como pronto¬†no se esperan cambios hasta 2019. En estos momentos, y desde marzo de 2016, los intereses oficiales se encuentran en el 0% y los de la facilidad de dep√≥sito, claves para el negocio bancario, en el -0,40%.

 

Fuente: bolsamania.com

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