Particularidades del retroceso en las bolsas

By on 24 junio, 2013

Las recientes ca铆das en las bolsas que comenz贸 con las palabras de Ben Bernanke el pasado mi茅rcoles tiene ciertas particularidades.

En el mercado de bonos, est谩n cayendo incluso los t铆tulos alemanes y los de EE.UU. Ambos activos suelen ser de los que inversores consideran 鈥渟eguros鈥, o 鈥渞efugio鈥; es decir que tienden a subir de valor (ca铆da en la tasa de inter茅s) cuando hay descensos en las bolsas. Sin embargo, esta vez (y por ahora) no se han comportado como hubiera sido esperado.

Bernanke mar 2013 1驴Qu茅 cambio? El hecho de que se espera que la FED en un lapso de tiempo deje de comprar t铆tulos al ritmo que lo est谩 haciendo en la actualidad llev贸 a que varios inversores se desprendan de los t铆tulos, lo que hizo subir el rendimiento de los mismos. Este es una diferencia considerable y que ayuda a explicar la particularidad del mercado de divisas.

Generalmente en el forex cuando hay aversi贸n al riesgo, las monedas que m谩s se benefician son el yen, el d贸lar y el franco suizo.

El franco suizo perdi贸 su condici贸n de refugio luego de que el banco central de Suiza estableciera el piso del EUR/CHF en 1,20. El d贸lar y el yen mantuvieron esta caracter铆stica y a煤n la tienen. Pero, el yen en la 煤ltima semana no se apreci贸 en el mercado. Sol铆a ser la m谩s beneficiada en estos ambientes. El USD/JPY de hecho se ha recuperado desde 93,70 subiendo m谩s de 400 pips, en los 煤ltimos cinco d铆as.

Los recorridos de la divisa japonesa est谩n relacionados con los de los t铆tulos p煤blicos y particularmente con el de los Treasuries (los de EE.UU.). El hecho de que la ca铆da en las bolsas haya estado acompa帽ada de una suba en las tasas de inter茅s, hizo que el yen no se beneficiara como en otras 茅pocas en donde la ca铆da en las bolsas llevaba a una gran suba en el valor de los t铆tulos. Posiblemente la suba hubiera sido menor si en el medio no se encontraba Jap贸n embarcado en el medio de la aplicaci贸n de una pol铆tica monetaria expansiva.

Es de esperar que la divisa japonesa siga siendo un refugio y que si las bolsas siguen cayendo, los temores har谩n que nuevamente los t铆tulos estadounidenses y los alemanes vuelvan a ser atractivos, producto de la demanda de activos seguros. Esto llevar铆a a que el yen se beneficie (siempre y cuando desde Jap贸n no lleguen nuevos anuncios).

 

 

You must be logged in to post a comment Login