No todo lo que brilla es oro

By on 20 diciembre, 2012

El mercado de divisas vivi贸 una jornada donde varios cruces tuvieron importantes vaivenes pero al final cerraron sin grandes cambios. El d贸lar nuevamente tuvo un respiro, pero no logr贸 recuperar terreno significativamente. El oro fue una de las 芦estrellas禄 al seguir cayendo bruscamente.

No hubo un retroceso significativo del EUR/USD, ni del GBP/USD. Estos dos pares, que son de los m谩s transados en le mercado se mantienen cerca de resistencias importantes: 1,33 y 1,63 respectivamente. Es de esperar que si una realiza un quiebre con fuerza en alguno de estos pares, impulse al otro.

Los cierres del mi茅rcoles suger铆an que el d贸lar podr铆a tener un gran d铆a el jueves. Si bien comenz贸 con fuerza luego fue perdiendo lo que hab铆a ganado. Contra las monedas ligadas a commodities, el d贸lar trep贸 nuevamente alcanzando m谩ximos en d铆as contra el aussie y el kiwi. Pero luego perdi贸 fuerza y retrocedi贸.

En un d铆a sin grandes variaciones con respecto al cierre, la libra, el d贸lar de Canad谩 y el Franco Suizo fueron las monedas de mejor rendimiento. En el otro extremo, se ubic贸 el d贸lar de Nueva Zelanda.

Las bolsas a lo largo del mundo cerraron con resultados mixtos, sin grandes cambios en l铆nea con las divisas. La peor bolsa fue la de Tokio que cay贸 m谩s del 1%, luego de la decisi贸n del Banco de Jap贸n.

El banco central asi谩tico anunci贸 m谩s est铆mulos a trav茅s de un incremento en el programa de compras. No se trato de algo agresivo, pero el volumen de las compras sigue y sigue creciendo. La novedad principal fue que se discutir谩 los objetivos de inflaci贸n para el mediano plazo. Posiblemente sea anunciado que pasar谩 a ser del 2%.

聽El yen tuvo una reacci贸n mixta al anuncio. Posiblemente se especulaba con alguna medida m谩s fuerte que finalmente no se dio. Esto parec铆a que le daba cierto aire y fuerza de recuperaci贸n a la divisa japonesa, pero no fue as铆. Adem谩s del Banco de Jap贸n en cierta forma parece haber tomado nota de los reclamos del pr贸ximo primer ministros. Los buenos datos de EE.UU. impulsaron al USD/JPY nuevamente y llevaron a una ca铆da a los t铆tulos del Tesoro lo que le quit贸 fuerza al yen en el mercado.

El d贸lar tuvo resultados mixtos. A煤n siguen existiendo se帽ales de una recuperaci贸n en el frente de las divisas europeas (desde el an谩lisis t茅cnico), pero que se evaporar谩n si pierde los niveles claves mencionados antes. Frente a las ligadas a commodities la tendencia de muy corto plazo est谩 a favor, pero se muestra d茅bil.

Como ha sido a lo largo de toda la semana, el petr贸leo sigui贸 subiendo el jueves y el oro cayendo. El valor del preciado metal en d贸lares lleg贸 al nivel m谩s bajo desde mediados de agosto y cerr贸 por debajo de $1.650 la onza; a principios de la semana cotizaba por encima de $1.700. El barril de petr贸leo (WTI) marc贸 m谩ximos en casi dos meses y cerr贸 por encima de $90.

驴Buenos datos econ贸micos en EE.UU., comienzan a opacar las discuciones por al abismo fiscal? Tal vez temporariamente (por horas) pero no lograr谩n sacarlo de foco. De todas formas, el impacto sobre el mercado de divisas si se logra o no evitar el 鈥渁bismo fiscal鈥 es dif铆cil de prever. Como desde hace a帽os, si bien malas noticias en EE.UU. deber铆an de influenciar negativamente en la cotizaci贸n del d贸lar, si estas son malas para todo el globo, al afectar el apetito por el riesgo y la demanda por activos de renta variable, tienden indirectamente a favorecer al billete verde.

El viernes se cerrar谩 la semana, a煤n sin un acuerdo fiscal en EE.UU. y con nueva informaci贸n econ贸mica para digerir. El 煤ltimo d铆a encuentra a varios cruces cerca de niveles clave 驴tendremos movimientos direccionales bruscos en las divisas como en los dos 煤ltimos viernes?

聽Lo que dej贸 el jueves:

聽El Banco de Jap贸n dej贸 sin cambios la tasa de inter茅s e incrementa el programa de compras en 10 billones de yenes. Entre lo m谩s importante el banco central afirm贸 que discutir谩n en el pr贸ximo encuentro la estabilidad de precios a mediano y largo plazo, es decir, que el posible cambio en las metas de inflaci贸n podr铆a darse all铆. La pr贸xima Reuni贸n de Pol铆tica Monetaria se desarrollar谩 el 21 y 22 de enero de 2013.

El ministro responsable del gasto gubernamental y los ingresos fiscales de Australia afirma que lo m谩s probable es que no se alcancen los objetivos de super谩vit en el a帽o fiscal que finalizar谩 el 30 de junio de 2013, a ra铆z de la baja en el precio de las commodities y por el alto valor del d贸lar australiano. Agencias calificadores luego advirtieron que pese a esto la calificaci贸n crediticia de Australia (AAA) no estaba en riesgo.

En Alemania la inflaci贸n mayorista se situ贸 en noviembre dentro de lo esperado, al registrar un descenso del 0,1% (se esperaba una lectura negativa del 0,2%). Esto llev贸 a la tasa anual al 1,4%, mostrando que no hay presiones inflacionarias de ning煤n tipo.

Las ventas minoristas en Italia registraron una ca铆da del 1% en noviembre (peor a lo esperado) y el panorama sigue luciendo desalentador en el pa铆s de Monti. En el Reino Unido este indicador tambi茅n estuvo por debajo de lo esperado, pero porque creci贸 menos (0,9% versus 1,5% proyectado).

Buenos datos econ贸micos en EE.UU. La lectura final del crecimiento del PBI del tercer trimestre se revis贸 positivamente, al situarlo en 3,1% contra el 2,8% esperado (y el 2,7% informado anteriormente). Los pedidos de subsidio de desempleo aumentaron ligeramente, pero se mantuvieron en l铆nea con lo esperado. Por su parte el indicador de actividad manufacturera de la regi贸n de Filadelfia salt贸 desde -0,3 a +8,1 mientras que las ventas de casas de viviendas subieron 5,9% (se esperaba un incremento del 2,3%). El 铆ndice de indicadores l铆deres, afectado por el hurac谩n, descendi贸 tal como estaba proyectado 0,2%.

En t茅rminos generales se trat贸 de buena informaci贸n de EE.UU. que podr铆a empezar a marcar una aceleraci贸n en la recuperaci贸n. Para que sea confirmada otros indicadores deber铆an de moverse en la misma direcci贸n.

En Canad谩, las ventas minoristas durante noviembre subieron por cuarto mes consecutivo al trepar 0,7% (se esperaba un aumento menor del 0,2%).

 

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