–  Resumen y panorama del mercado de divisas 08/03/13 –

 Se fue una semana intensa en los mercados financieros que tuvo su correlato en el forex. El yen nuevamente fue la moneda de peor rendimiento, seguida por la libra y el franco suizo. El dólar y el euro no tuvieron grandes cambios con respecto al cierre de una semana atrás, pero se movieron durante la semana. Las monedas ligadas a commodities no tuvieron grandes cambios.

BoJ YEN Las perspectivas de la economía estadounidense (e incluso en algunos aspectos la japonesa) en mejoría y las de mayor acción por parte del Banco de Japón hicieron que el yen se desplomará nuevamente en el mercado. El quiebre del USD/JPY de 94,50 detonó la caída de la divisa japonesa en todo el mercado.

 La debilidad del yen podría persistir hasta que se hagan más claras las perspectivas de lo que harán las nuevas autoridades del Banco de Japón. A su vez, si las señales de la economía de EE.UU. siguen mejorando, entonces la caída podría seguir.

 Vale aclarar que el forex es un juego de relatividades. La suba de cruces como AUD/JPY, NZD/JPY, EUR/JPY, etcéterea… no tuvo que ver con una fortaleza de las otras monedas, sino que fue exclusivamente propiedad de un yen débil.

 Las monedas ligadas comenzaron mal la semana, luego recuperaron terreno y tras el reporte de empleo de EE.UU. terminaron volviendo a donde habían comenzado. El NZD/USD se muestra más débil que el AUD/USD, ya que no logró mantener los mínimos de la semana.

 Para ver una suba en estos pares, el mercado necesitará mayores señales de que estas economías están levantando, lo cual no está ocurriendo. Solamente un cambio en el discurso de los respectivos bancos centrales hacia un combate a la inflación (que en estos momentos no están ni cerca de pronunciarlas) podría impulsarlas a los máximos del año.

GBP 1 La libra mantuvo su debilidad en el mercado. Tuvo una breve recuperación que no fue suficiente para romper resistencias importantes y terminó de la misma forma que los últimos meses: entre las de peor rendimiento y sin señales de recuperación.

 La debilidad de la libra se dio pese a que el Banco de Inglaterra dejó sin cambios la política monetaria. El hecho de no anunciar nuevas compras debería de haber fortalecido a la moneda. A juzgar por los movimientos de precios, el mercado continúa descontando que tarde o temprano lo tendrá que hacer. Si no es bajo la dirección de King, será bajo la dirección de Carney.

 Hubo durante la semana varias decisiones de bancos centrales y todos tuvieron un denominador común: ver y esperar. El ver tiene está más relacionado con la tasas de crecimiento que con la de inflación (léase: por ahora no hay bancos centrales listos para ajustar la política y de ahí que la Reserva Federal pierda ese diferencial que tenía, haciendo menos atractivo a las otras monedas). No hubo nuevos anuncios, ni palabras fuertes.

 Lo mencionado anteriormente sobre el dólar y los bancos centrales posiblemente tuvo algo que ver en el cambio de correlaciones que se está dando. Esta semana, buenas noticias tuvieron un impacto decididamente positivo sobre el dólar. Lo más claro fue el reporte de empleo del viernes que hizo que el dólar subiera en el mercado. Esta nueva correlación se va acentuando y fortaleciendo, en línea también con cierto desacople de la economía de EE.UU. y las europeas.

 Lo que quedó del viernes

  •  El crecimiento en Japón durante el cuarto trimestre del 2012 fue revisado positivamente desde una tasa anualizada de -3,8% a 0,2% y fue de 0% el crecimiento con respecto al trimestre anterior (que también fue revisado al alza). La balanza comercial registró un incremento en el déficit hasta JPY 1,47 billones ($15.000 millones aprox), esto implica una suba de las exportaciones del 6,7% con respecto a un año atrás y del 6,6% de las importaciones.
  •  Sorpresivamente China registra un superávit comercial en el mes de los feriados. El monto llegó hasta $15.300 millones. Las exportaciones en febrero fueron 21,8% superiores a las de un año atrás mientras que las importaciones fueron 15,2% inferiores. Datos poco claros y posiblemente influencias por ciertas distorsiones producto de los feriados.
  •  El índice de precios al consumidor en Suiza durante febrero trepó 0,3% como era esperado. La tasa anual se mantuvo en -0,3%.
  •  El reporte trimestral de expectativas inflacionarias del Banco de Inglaterra muestra una suba desde 3,5% a 3,6% para los próximos 12 meses.
  •  El reporte de empleo de EE.UU. sorprendió positivamente. La tasa de desempleo de desempleo se redujo desde 7,9% a 7,7%, siendo la más baja desde el 2008. Las nóminas no agrícolas superaron las expectativas al incrementarse en 236.000. Prácticamente todos los sectores de la economía se muestran creando empleos, con la sola excepción del gobierno.  
  •  La agencia calificadora Fitch Ratings, rebaja la calificación de Italia desde A a BBB+, como consecuencia del resultado de las elecciones y la profundización de la recesión. El panorama a su vez se mantiene negativo, indicando que podría haber más rebajas.
  •  El rendimiento de los títulos del Tesoro de EE.UU. subió a máximos para el 2013 el viernes, luego de conocerse el reporte de empleo.