Vigilen el d贸lar en 2017…

By on 11 enero, 2017

(…) dar谩 mucho que hablar.

 

Hay un hecho que empieza a preocupar realmente a los inversores y con toda la raz贸n. Este hecho es la fortaleza del d贸lar. Veamos los motivos. Como vemos en el gr谩fico adjunto, el 铆ndice d贸lar (cotizaci贸n de la divisa estadounidense frente a una cesta de divisas), se encuentra en el nivel m谩s alto desde 1986.

Aunque la 煤ltima onda alcista del billete verde se ha producido tras la elecci贸n del presidente Trump, del que los inversores esperan un masivo programa fiscal que proyecte el crecimiento del pa铆s a una tasa del 4% anual, el hecho es que desde los m铆nimos de 2009 la subida ha sido pr谩cticamente constante. Desde mediados de 2014 la subida ha sido del 25%

La diferencia en el ciclo de pol铆ticas monetarias de EE.UU. y las principales econom铆as del mundo ha posibilitado que la actividad estadounidense se haya recuperado antes y de forma m谩s importante que sus competidoras. Por otro lado, la incertidumbre pol铆tica en la Eurozona, y la enorme flexibilizaci贸n cuantitativa en Jap贸n, ha llevado a los inversores a trasladar su dinero a activos estadounidenses, ya sea bolsa o renta fija.

Ahora bien, el d贸lar est谩 llegando a niveles que empiezan a perjudicar a las compa帽铆as exportadoras estadounidenses. Al encarecerse para el exterior los servicios y bienes USA, la demanda internacional buscar谩 otros sustitutivos m谩s baratos. Las empresas alemanas son un buen ejemplo de esto, cuyas exportaciones han aumentado de forma considerable en 2016.

En 2000, tambi茅n con un d贸lar sobrevalorado aunque esta vez por manipulaci贸n monetaria, la econom铆a de EE.UU. se vio claramente perjudicada. Muchos ciudadanos del pa铆s perdieron su empleo ante la ca铆da de las exportaciones, y el consumo interno se debilit贸 lo que afect贸 de forma negativa a la econom铆a global.

Podr铆amos pensar que el mercado podr铆a reequilibrar por si solo esta situaci贸n, pero dadas las especiales situaciones de otras econom铆as como la brit谩nica, las europeas o la japonesa, y el ciclo alcista actual de tipos en el que se ha instalado EE.UU., el escenario m谩s probable es que el d贸lar siga subiendo en el medio plazo.

Algunos especialistas se帽alan que el euro/d贸lar podr铆a alcanzar los 0,90 este a帽o, y el d贸lar/yen los 140. Estos niveles ser铆an claramente negativos para la econom铆a estadounidense, y podr铆a provocar una nueva recesi贸n para la que ahora no est谩 preparada. Es por ello por lo que creo que las preocupaciones crecientes de los inversores sobre el d贸lar est谩n justificadas.

 

Por: Carlos Montero

Fuente: lacartadebolsa.com

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